Chers investisseurs,

Février 2025 a été marqué par une correction brutale sur le marché des crypto-actifs, avec Bitcoin et Ethereum enregistrant respectivement des baisses de -17,7% et -32,2%.

Dans cette édition, nous revenons sur la performance de notre stratégie Alpha We-Invest, l’évolution de notre allocation, ainsi que les principaux événements ayant influencé le marché en février. Nous ferons également un point sur le lancement de notre stratégie Yield We-Invest qui continue d’attirer l’intérêt des investisseurs en quête de rendements non corrélés aux fluctuations du marché crypto.

Performance de la stratégie Alpha We-Invest

Voici la performance de notre stratégie Alpha We-Invest pour le mois de février 2025, ainsi que celle de nos principaux benchmarks :

En février 2025, notre stratégie Alpha We-Invest a enregistré une baisse de -21,40%, dans un contexte de forte correction généralisée sur le marché des crypto-actifs. Ce repli s’inscrit dans une dynamique baissière marquée par une chute de -17,7% pour Bitcoin (BTC) et -32,2% pour Ethereum (ETH).

Si Alpha We-Invest a su limiter la baisse face à Ethereum, la correction plus marquée des altcoins a pesé sur la performance globale de la stratégie. En comparaison, les marchés classiques représentés par le S&P 500 ont mieux résisté, ne reculant que de -1,4% sur la même période.

Nous rappelons que les performances affichées sont nettes de frais de gestion et peuvent varier en fonction des spécificités de chaque mandat.

Pour consulter la performance exacte de votre mandat, nous vous invitons à vous connecter à votre espace client Tilvest ou Alpin Capital.

Notre exposition à la fin du mois de février

Dans une démarche de transparence, nous partageons chaque mois notre allocation afin de donner à nos investisseurs un aperçu clair de notre gestion.

Au 28 février 2025, notre exposition sur le mandat Alpha We-Invest était la suivante :

A cette date, notre stratégie Alpha We-Invest maintenait une exposition majoritairement axée sur Bitcoin (BTC), représentant 75,62% de notre allocation.
Ethereum (ETH) constituait 16,33% du portefeuille, tandis que nous avions conservé une exposition plus modérée aux altcoins Solana (SOL) et Sui (SUI), respectivement 3,63% et 3,62%.
Une légère part de 0,80% reste en USDC pour assurer une flexibilité dans notre allocation.

Performance de la stratégie Yield We-Invest

En janvier, nous avons officiellement lancé Yield We-Invest, une stratégie conçue pour générer des retours réguliers tout en minimisant l’exposition aux fluctuations du marché crypto.

Contrairement à Alpha We-Invest, qui repose sur une approche directionnelle (long-only), cette nouvelle stratégie combine une gestion de rendement passif via l’utilisation de la finance décentralisée (DeFi), une approche de trading long / short et une approche algorithmique optimisant les allocations en fonction des opportunités.

Nous avons commencé à accueillir nos premiers investisseurs sur cette stratégie et nous sommes maintenant en mesure de suivre et de communiquer la performance nette de frais du mandat Yield We-Invest sous le même format que nous vous communiquons la performance du mandat Alpha We-Invest.

Voici la performance de notre stratégie Yield We-Invest pour le mois de Février 2025 :

Si vous souhaitez en savoir plus sur Yield We-Invest et découvrir comment cette stratégie peut s’intégrer dans votre allocation, n’hésitez pas à nous contacter en répondant à cet email.

Un mois sous pression : tensions macroéconomiques et turbulences sur les crypto-actifs

Février 2025 a été marqué par une forte correction sur les marchés des crypto-actifs.
Cette tendance baissière s’explique par une conjonction de facteurs mêlant tensions géopolitiques, incertitudes économiques et événements spécifiques au secteur des crypto-actifs.

Nous relevons notamment les évènements suivants :

Menaces de guerre commerciale et renversement des « Trump Trades »

L’administration du président Donald Trump a intensifié les tensions commerciales en imposant des tarifs douaniers de 25% sur les importations en provenance du Mexique et du Canada, et de 10% sur celles de la Chine. Ces mesures ont déclenché des représailles de la part des pays concernés, exacerbant les craintes d’une guerre commerciale à grande échelle. Les marchés financiers ont réagi négativement, le dollar américain atteignant son plus bas niveau en trois mois, tandis que les indices boursiers mondiaux ont subi des baisses significatives.

En parallèle, nous avons assisté à un renversement des « Trump Trades », ces positions spéculatives qui avaient été adoptées après l’élection de Donald Trump en raison de ses promesses pro-business et pro-crypto. Après un rallye post-électoral, plusieurs classes d’actifs qui avaient bénéficié du « Trump Effect » ont subi une correction, dont le Bitcoin.

Le hack de Bybit et ses conséquences pour l’écosystème crypto

Le 21 février 2025, la plateforme d’échange de cryptomonnaies Bybit, basée à Dubaï, a subi une attaque majeure entraînant le vol de 401 346 ethers, évalués à environ 1,5 milliard de dollars. Cette intrusion, considérée comme le plus grand vol de crypto-actifs à ce jour, a été attribuée au Groupe Lazarus, un collectif de hackers soutenu par la Corée du Nord.

Les pirates ont exploité une vulnérabilité lors d’un transfert de routine depuis un portefeuille froid vers un portefeuille chaud, manipulant les contrats intelligents pour détourner les fonds vers une adresse inconnue. Cet incident met en lumière les risques de sécurité persistants dans l’écosystème crypto.

L’implication de la Corée du Nord, un État sous sanctions internationales, dans de tels cybercrimes, soulève des préoccupations quant à l’utilisation des fonds volés pour financer des programmes illicites, notamment nucléaires. Cette situation pourrait intensifier la pression réglementaire sur les blockchains, remettant en question leur caractère immuable et leur résistance à la censure. Les autorités pourraient envisager des mesures plus strictes pour surveiller et contrôler les transactions sur ces réseaux afin de prévenir leur utilisation à des fins malveillantes.

Le FBI a confirmé l’implication du Groupe Lazarus dans cette attaque, notant que les fonds volés ont été partiellement convertis en Bitcoin et blanchis à travers plusieurs blockchains. Bybit a assuré que les actifs des clients étaient garantis et a offert une récompense pour toute information menant à la récupération des fonds.

Cet événement souligne la nécessité pour l’industrie des crypto-actifs de renforcer ses protocoles de sécurité et pour les régulateurs de trouver un équilibre entre l’innovation technologique et la prévention des activités illicites.

Scandale LIBRA en Argentine

Un mois après le lancement du $TRUMP Coin, l’Argentine a été secouée par le scandale de la cryptomonnaie $LIBRA impliquant directement le président Javier Milei.

Le 14 février, Milei a promu sur ses réseaux sociaux une nouvelle cryptomonnaie dénommée $LIBRA, présentée comme une initiative privée visant à stimuler l’économie argentine en facilitant les investissements dans les petites entreprises et les startups.
Cette promotion a provoqué une flambée du prix du token, passant de 0,000001 $ à 5,20 $ en seulement 40 minutes.
Cependant, il est rapidement apparu que 70 % de l’offre totale de $LIBRA était détenue par les fondateurs du projet. Dès que le prix a atteint un certain seuil, ces derniers ont vendu massivement leurs tokens, entraînant une chute brutale de la valeur de $LIBRA de 85 %. En l’espace de quelques heures, le prix est tombé à 0,99 $ occasionnant des pertes estimées à 250 millions de dollars pour environ 74 000 investisseurs. Cet événement a été qualifié de « rug pull », une escroquerie où les développeurs abandonnent un projet et s’enfuient avec les fonds des investisseurs.
Face à l’ampleur du scandale, Milei a supprimé ses publications et affirmé qu’il n’était pas informé des détails du projet, se distanciant ainsi de l’affaire. Néanmoins, des enquêtes ont révélé que des proches collaborateurs de Milei étaient en contact avec Hayden Davis, le créateur de $LIBRA, suggérant une possible implication plus profonde.
Ce scandale a entraîné des appels à la destitution de Milei, des accusations de fraude et une enquête judiciaire en Argentine.

Il met également en lumière les risques associés aux crypto-actifs, en particulier les « meme coins », et souligne la nécessité d’une vigilance accrue de la part des investisseurs sur cette classe d’actif.

En conclusion un mois de janvier relativement stable, février 2025 a été marqué par une correction significative sur le marché des crypto-actifs. Entre incertitudes macroéconomiques, tensions commerciales et événements internes au marché, la volatilité s’est intensifiée, pesant lourdement sur l’ensemble des actifs numériques.

Notre stratégie Alpha We-Invest a subi l’impact de cette correction dans un contexte où la plupart des crypto-actifs ont affiché des performances négatives. Cette période difficile souligne l’importance d’une gestion rigoureuse et d’une adaptation continue à un marché en constante évolution. Nous tirons les enseignements de ce mois complexe et restons attentifs aux évolutions à venir afin d’ajuster notre exposition de manière optimale pour les prochains mois.

Nous souhaitons remercier nos investisseurs et partenaires pour leur confiance malgré ces turbulences de marché. Nous restons pleinement engagés à naviguer ces cycles avec discipline et à positionner notre stratégie de manière à capturer les opportunités futures.

Si vous avez des questions ou souhaitez en savoir plus sur nos stratégies Alpha We-Invest et Yield We-Invest, n’hésitez pas à nous contacter en répondant à cet email.

À bientôt,

L’équipe We-Invest